Les Free Cash Flows
Temps de lecture : 4 min
Auteur : HL
Les FCF ou Free Cash Flows est un concept dont on parle souvent en matière de gestion financière. Pour autant, de quoi s’agit-il ? Est-ce vraiment utile ?
Le concept de free cash flows (FCF), ou flux de trésorerie disponibles, est une mesure financière importante utilisée pour évaluer la santé financière et la performance d’une entreprise.
Les free cash flows représentent la trésorerie excédentaire générée par l’entreprise après avoir pris en compte les dépenses nécessaires pour maintenir et développer son activité. Ils sont souvent comparés aux tableaux de flux de trésorerie et sont tous deux des techniques pour le DAF et le chef d’entreprise qui permettent un bon management de l’organisation.
La Formule
La formule générale pour calculer les free cash flows est la suivante, ça fait partie des techniques que le DAF ou le RAF doivent maîtriser :
FCF=Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation – Dépenses en capital.
En d’autres termes : FCF = Operating cash-flow (flux de trésorerie d’activité) – Investment cash-flow (flux de trésorerie d’investissement).
Ou bien encore, pour plus de détails :
Free Cash-Flow to Firm = EBIT * (1-Tax) + Depreciation & Amortization – Changes in Working Capital – Capital Expenditures.
Le flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation inclut les entrées et sorties de trésorerie liées aux opérations courantes de l’entreprise.
Les dépenses en capital représentent les investissements nécessaires pour maintenir ou accroître la capacité productive de l’entreprise. Il s’agit souvent des dépenses liées à l’achat d’équipements, à la construction d’installations ou à d’autres investissements en capital.
Les free cash flows sont importants car ils représentent la trésorerie réellement disponible pour les actionnaires, les créanciers et d’autres parties prenantes. C’est la trésorerie après que l’entreprise ait satisfait à toutes ses obligations opérationnelles et d’investissement. Les FCF peuvent être utilisés de différentes manières, notamment pour rembourser la dette, distribuer des dividendes aux actionnaires. Mais ils servent également à racheter des actions, investir dans de nouvelles opportunités ou simplement renforcer la trésorerie de l’entreprise.
Les investisseurs et les analystes financiers utilisent souvent les free cash flows pour évaluer la capacité d’une entreprise à générer un excédent de trésorerie et à créer de la valeur à long terme. Cependant, il est important de noter que les FCF ne sont qu’une mesure parmi d’autres et doivent être évalués en conjonction avec d’autres indicateurs financiers. Cela permet d’obtenir une image complète de la santé financière d’une entreprise.
A quoi servent les Free Cash Flows ?
Les free cash flows (FCF), ou flux de trésorerie disponibles, sont une mesure financière importante qui offre des informations cruciales sur la santé financière et la performance d’une entreprise. Les FCF servent à plusieurs fins, notamment :
Évaluation de la performance opérationnelle
Les FCF permettent d’évaluer la performance opérationnelle d’une entreprise en mesurant la capacité de celle-ci à générer des liquidités à partir de ses activités courantes.
Évaluation de la rentabilité
Les FCF aident à évaluer la rentabilité réelle d’une entreprise, car ils prennent en compte non seulement les bénéfices comptables, mais aussi les flux de trésorerie réels.
Capacité de remboursement de la dette
Les FCF sont utilisés pour évaluer la capacité d’une entreprise à rembourser ses dettes. Une entreprise avec des FCF solides est généralement mieux positionnée pour honorer ses obligations financières.
Distributions aux actionnaires
Les FCF sont souvent utilisés pour déterminer la capacité d’une entreprise à verser des dividendes aux actionnaires. Des FCF positifs peuvent également être utilisés pour racheter des actions, ce qui peut être perçu comme un moyen de retourner de la valeur aux actionnaires.
Investissements et croissance
Les FCF peuvent être réinvestis dans l’entreprise pour financer de nouveaux projets, des acquisitions, ou pour développer la capacité opérationnelle. Cela contribue à la croissance future de l’entreprise.
Réduction de la dette
Les FCF positifs peuvent être utilisés pour rembourser la dette, réduisant ainsi l’endettement de l’entreprise et améliorant sa solidité financière.
Mesure de la création de valeur
Les FCF sont souvent utilisés comme indicateur de la création de valeur pour les actionnaires. Une entreprise qui génère des FCF positifs démontre sa capacité à créer de la richesse au-delà de ses coûts opérationnels et d’investissement.
En résumé, les free cash flows sont un indicateur polyvalent utilisé par les investisseurs, les analystes financiers et les gestionnaires d’entreprise pour évaluer la performance, la solidité financière et la capacité d’une entreprise à créer de la valeur à long terme.
Différences FCF et tableau de flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie (ou tableau des flux financiers) et les free cash flows (FCF) sont deux concepts liés à la gestion financière d’une entreprise. Cependant ils représentent des informations différentes et sont utilisés à des fins différentes.
Tout d’abord, dans le contenu :
Le tableau des flux de trésorerie
Il offre une vue détaillée des entrées et sorties de trésorerie d’une entreprise au cours d’une période donnée. Il est subdivisé en trois sections : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, des activités d’investissement et des activités de financement.
Les Free Cash Flows (FCF)
Les FCF représentent la trésorerie disponible après avoir couvert les dépenses d’exploitation, d’investissement et de financement. La formule générale est, je le rappelle : FCF = Operating cash-flow (flux de trésorerie d’activité) – Investment cash-flow (flux de trésorerie d’investissement).
Ensuite, dans la portée :
Le tableau des flux de trésorerie
Il fournit une vision complète de toutes les activités de trésorerie, qu’elles soient liées aux opérations quotidiennes, aux investissements à long terme ou au financement.
Les Free Cash Flows (FCF)
Ils se concentrent spécifiquement sur la trésorerie disponible après les dépenses nécessaires pour maintenir et développer l’activité (dépenses en capital).
De même pour l’objectif de l’analyse :
Le tableau des flux de trésorerie
Il est utilisé pour comprendre les variations de trésorerie dans différentes catégories d’activités, aidant à identifier d’où provient et où va l’argent de l’entreprise.
Les Free Cash Flows (FCF)
Ils sont utilisés pour évaluer la capacité de l’entreprise à générer un excédent de trésorerie après avoir couvert ses coûts opérationnels et d’investissement.
Enfin du point de vue de l’analyse financière :
Le tableau des flux de trésorerie
Il permet une analyse détaillée des sources et utilisations de trésorerie, aidant les investisseurs et les gestionnaires à comprendre les tendances financières de l’entreprise.
Les Free Cash Flows (FCF)
Ils sont souvent utilisés pour évaluer la valeur d’une entreprise, sa capacité à distribuer des dividendes, à rembourser la dette, et à investir pour la croissance.
En résumé, le tableau des flux de trésorerie fournit une vue exhaustive des flux de trésorerie de l’entreprise, tandis que les free cash flows se concentrent spécifiquement sur la trésorerie disponible après les dépenses d’investissement. Le concept est un peu différent mais il reprend la notion de besoin en fonds de roulement (Bfr) au travers du working capital. Il complète l’approche par la capacité d’autofinancement (Caf). Le FCF utilise les flux de trésorerie d’exploitation du cycle d’exploitation et les flux d’investissement.
Ainsi, les deux outils sont complémentaires et sont utilisés pour évaluer la santé financière et la performance d’une entreprise.
Références
Investopedia